700多亿融资换来20亿盈利：京东方划不划算？

2013-10-29 00:02

　　据悉，京东方此次非公开发行方案，该公司预计发行95亿至224亿股，募集资金不超过460亿元，将主要用于合肥鑫晟光电8.5代线、鑫晟光电触摸屏、鄂尔多斯(600295,股吧)源盛光电5.5代AM-OLED、重庆8.5代线等项目。

　　王东升表示，不融资、不加大投入，维持目前状态，公司短期也能过得很好，但公司的未来目标是成为行业领导者，这是当期利益和长远利益的矛盾。他表示，如果再过5年再来做目前的投资，时机就错过了，京东方未来进入世界前三的目标也将是空谈。这便是公司此次大规模融资的出发点。

　　京东方人士接受记者采访时说：“随着行业逐步好转，使得京东方的盈利能力有了实质性提升。2012年京东方全年净利润2.56亿元，2013年一季度实现净利润2.87亿元，预计上半年盈利将达8.2亿至8.6亿元。”

　　对于未来的发展战略，王东升认为，未来新型显示领域的核心技术都是半导体背板技术，不同的方向都只是技术的延伸，所以未来将是半导体显示时代。要成为半导体显示领域的领导者，就必须颠覆现有模式，未来5年，经历了进入者、追赶者角色的京东方将是挑战者。

　　谜一样的巨额融资方案

　　虽然京东方方面对此次的融资表示很有信心，但是市场人士对该公司的融资方案仍然表示质疑：“我们在探讨前，不得不承认面板业是一个好行业，京东方是一家好公司，王东升也是一个好企业家，但这是需要先正本清源的。此次融资方案虽然已获通过，但是其动机真的不明确，无论从经营战略、财务考量、利益输送、阴谋论等哪一方面看，都很难成立。”雪球知名投资者舒颜接受记者采访时说。

　　据悉，此次京东方增发的项目中，都不是新项目。其中，合肥项目和重庆项目已建成，预计在今年年底和明年下半年启用。就此看来，惟一需要用钱的就是鄂尔多斯项目。

　　那么，本次增发到底是为了什么？为了竞争战略？舒颜说：“其实合肥和鄂尔多斯的项目，在两年前就在准备或开工，现在几乎就快完工投产了。这两个项目，无论是股权比例，还是资金安排，早已经有定论，没有理由需要现在再来讨论融资。重庆项目，也早就曝光，按照协议，京东方只需提供90亿元本金即可。这笔钱，京东方自己的账上就可以随时拿出来，而且以他自身日益强化的经营现金流造血能力看，自己为合肥再掏50亿元，也是没有问题的。”