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主营业务毛利连跌四成,世华新材对标3M转战粘接材料?

2020-06-03 15:01
亿欧网
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如今新款手机层出不穷,越来越小型轻薄。拆开手机,可以看到各种电子元器件整齐密布在狭小空间内,比如手机主板上的处理器、ROM(只读内存镜像)、RAM(随机存储器)、后置摄像头等。为了使它们“固定”待在各自的位置上,传统的金属螺丝固定法毫无用武之地。

此外,还要注意“保护”电子元器件的导电、散热、电磁屏蔽等功能,预防外力作用下元器件脱落、扭曲的风险,种种都对用于粘接元器件的材料提出了挑战。

世华新材是一家高新技术企业,专注于功能性材料研发,其生产的电子复合功能材料能够广泛应用于手机等电子设备内部,起到粘接作用,充分解决电子元器件“固定”和“保护”问题。在部分产品上甚至可以直接与3M、Nitto、Tesa 等国际龙头材料企业竞争,实力强劲。

不过,世华新材第一大主营业务——功能膜类产品正在遭遇增长困境:受制于激烈的市场竞争和人力成本上升,该业务盈利空间持续被挤占,2017-2019年毛利连续跌落,由10,801.25万元降至6,723.44万元,降幅接近40%。单位毛利率也由61.11%降至50.58%。

如今,世华新材正将业务重点逐步转移至电子复合功能材料,发展势态良好,部分高端产品更是直接对标3M公司,较好地消化了功能膜类产品的消极影响。未来,它将如何延续电子复合功能材料业务优势?其OLED光电显示模组业务正成为公司亮点,未来会有何种突破?

5G来了,换部手机

2020年,手机你买4G还是5G?

手机更新迭代不断,消费者手机置换速度却跟不上了。英国调查数据显示,2013年消费者每20个月换一部手机,2017年变成了每29个月换一部手机。原因在于智能手机同质化越来越严重,人们换手机无非从一部4G手机换到另一部4G手机,功能、外形相差无几,再无“体验升级”的激动感。

手机置换减速直接影响了行业景气度:2013年是“4G网络元年”,那时智能手机行业开始一路引吭高歌,运营商、手机商赚得盆满钵满;2017年我国智能手机保有量达到11.3亿左右,几乎人手一部;2017年12月和2018年2月智能手机出货量分别下滑33.2%和37.1%,行业由此进入寒冬期;2019年第四季度智能手机出货量暴跌15%,市场依旧渴盼回暖。

消费者和厂商都苦“4G”久矣,5G手机出世无疑是“雪中送炭”,智能手机市场将迎来置换热潮。

IDC预测,2020年国内智能手机出货量增长率将回归正增长;到2021年,20%的商用手机将通过5G连接,优化商业通信场景,我国智能手机出货量会进一步增长。

热潮下,手机生产配套行业也将崛起,例如与手机元器件休戚相关的“粘接材料”。

“粘接”用于形容该类材料的工艺作用,而从功能上描述,可以称其为“电子复合功能材料”。当电子元器件在手机等电子设备的狭小空间内相互粘接时,该类材料能满足其对粘接强度、导电、导热、电磁屏蔽、耐候性等功能的复合要求。

在智能手机中,电子复合功能材料需要满足的功能,会随着材料作用的具体位置变化而不同。例如粘接玻璃盖组件,就需要满足缓冲和防水功能;粘接摄像头组件就需要满足缓冲、耐化学、防静电功能。

图:电子复合功能材料在智能手机中的应用,来源:世华新材招股书.png

电子复合功能材料在智能手机中的应用,来源:世华新材招股书

实现多种功能“复合”的技术难度相当高,因此,高端电子级粘接材料市场长期被3M、Nitto、Tesa等国际企业垄断。苹果、华为、OPPO、VIVO、小米等厂商上游电子复合功能材料供应链中,鲜少有中国厂商身影,亟待国产替代。

以世华新材为代表的部分新材料企业,正在迎来赶超国际一流企业的发展机会。目前,世华新材已经掌握有高端材料配方及生产技术,其部分电子复合功能材料能直接与3M、Nitto、Tesa等竞争,被广泛应用于苹果和三星产品中,与其产业链企业建立了长期稳定的合作关系。

2017-2019 年,该项业务毛利率始终保持高位,分别为63.17%,67.58%和63.43%,直接带动该项收入同比增长高达60.39%。

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