自2017年以来，面板价格一路下跌，全球各面板厂商正在经历着漫长的行业低谷期。伴随着半导体显示产业在产业链国别转移、产品技术路线更迭、行业趋于集中等趋势背景下，行业格局或将迎来重塑。

行业低谷期，亏损是主旋律

10月底，全球主要面板厂商都相继公布了第三季度财报。

LGD第三季度单季亏损超4，370亿韩元（约合人民币26亿元）；前三季度累计营业亏损达9，575亿韩元（约合人民币57．8亿元），净亏损超过1万亿韩元（约合人民币60亿元）。

群创光电第三季合并营收为新台币633亿元（约合人民币145亿元），营业亏损为新台币49亿元（约合人民币11亿元），税后损失为新台币39亿元，基本每股损失为新台币0．39元。

友达光电第三季度营收为新台币700．5亿元（约合人民币162亿元），与第二季持平，净亏损为新台币39．9亿元（约合人民币9亿元），较第2季的亏损26亿元新台币进一步扩大，而去年同期获利43亿元新台币。

就连全球产业巨头三星也抵不住行业低谷周期的波及。三星显示面板业务第三季度综合收入为9．26万亿韩元（约合人民币560．03亿元），低于去年同期的10．09万亿韩元（约合人民币610．23亿元），营业利润处于经营微利。值得注意的是，三星显示于二季度扭亏为盈，主要原因为苹果向其退还了8000亿韩元（约合人民币48．38亿元）以支付制造OLED面板的成本。

业内大部分厂商亏损持续加剧，主要原因在于长期的供需过剩导致的价格持续向下调整，但成本是持续的缓慢下降，厂商的毛利挤压严重。

“面板属于重资产、长周期、技术密集型产业，高效的经营效率和效益是企业渡过低谷周期的关键”，业内人士表示。

TCL华星盈利13亿元  构建业内极致的效率成本优势

在亏损为主旋律的行业低谷期，TCL华星却展现出不一样的业绩面貌。

根据TCL集团（000100．SZ）披露的2019年三季报显示，以备考口径统计，TCL集团2019年前三季度营业收入411．6亿元，同比增长19．2％，净利润为33．9亿元，同比增长38．5％，其中归属于上市公司股东的净利润25．8亿元，同比增长19．3％，其中华星光电前三季度继续盈利13亿元，同比仅下降28．7％。

Wind数据统计显示，截至2019年中期，TCL华星已连续27个季度EBITDA率排名全球领先。那么TCL华星光电是如何建立起效率效益水平全球领先的竞争优势呢？中信证券研究部对此总结为：

（1）双子星建线策略。华星光电的大尺寸面板生产聚集在深圳，中小尺寸面板生产聚集在武汉，通过同区域建厂策略获取成本优势和供应链协同优势。相比友商，项目投资额节省近9亿元，年运营成本和运输成本节省6亿元，此外偏光片和玻璃基板的采购成本每年也可节省上亿元。

（2）政府补贴持续增厚公司利润，同时建线时采取与政府共建模式，降低资金压力。

（3）与三星、小米等大客户关系紧密，销售费用率维持在仅1％，低于友商1～2pcts。

（4）借助集团实现低成本融资，财务费用率低于同行3％。

（5）高世代线助力公司获取生产成本优势。高世代线在切割大尺寸面板时效率更高，公司生产成本相比韩台厂商可明显下降。

2019年三季报显示，TCL集团人均净利由2．85万元提升至7．61万元，集团费用率由16．1％降至13．0％；资本结构稳健，资产负债率由68．4％降至60．3％。此外，TCL集团三季度实现经营现金净流入76．1亿元，呈现正向流入，持续的造血能力在重资产、长周期的产业中充分彰显了其高效经营能力和可持续发展能力。

规模成长和技术领先  驱动新阶段发展

在行业低谷期，面板价格持续下行的情况下，不敢亏损的企业逐步缩减产线、降低产能，TCL华星光电产能进入逆势高增长阶段。

公开资料显示，TCL华星依旧保持t1、t2产线满销满产；t3产能已提升至50K／月，正在推进技术改善以继续扩充产能，其边际投资效率显著提高；t4即将量产出货品牌客户；t6产能快速爬坡至80K／月，预计在11月份达到设计产能90K／月；t7工厂正在建设中，预计2021年量产。

另外，TCL华星的多产品和应用策略取得显著进展，商用显示、车载、电子竞技等高增长、高附加值产品的占比持续提升，与视源、鸿合、比亚迪等陆续开展战略合作。

另外，TCL集团以产品技术创新为核心驱动，积极布局下一代新型显示技术、材料及核心工艺开发与生态建设，变革、技术、创新已然成为TCL集团成长基因。

三季报显示，集团累计研发投入38．9亿元，提交PCT国际专利申请1，527件，量子点公开专利全球第二。公司推出“星曜屏”Mini LED背光产品，采用TFT－LCD制程驱动LED背光技术，巩固大尺寸产品在中高端市场的主导地位，LTPS 生产良率和品质已达国际一流水平，柔性 AMOLED 面板重点布局屏下摄像、可折叠等柔性显示技术，客户已发布新品和正式量采。

在下一代显示技术上，广东聚华已推出31吋4K RGB全量子点印刷QLED样机制备。华睿光电研发具有自主IP的新型OLED关键材料，基于蒸镀工艺的红、绿光材料与溶液加工型红光材料的性能处于行业领先地位。

虽然全球半导体显示产业供过于求的情况依然持续，产品价格继续承压，但目前价格已近谷底，加上一些企业或产能被淘汰退出，供过于求将逐步缓解；行业趋于集中式发展，头部企业发展优势明显。TCL集团作为国内半导体显示行业头部企业，以当责、创新、卓越为基础理念，以技术领先为核心驱动，以管理领先和规模成长为保障，未来新技术的应用和新的市场需求，将促进TCL集团快速进入全新的发展阶段。