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面板行业亏损加剧,TCL华星前三季盈利13亿元

2019-11-19 14:13
来源: 粤讯

自2017年以来,面板价格一路下跌,全球各面板厂商正在经历着漫长的行业低谷期。伴随着半导体显示产业在产业链国别转移、产品技术路线更迭、行业趋于集中等趋势背景下,行业格局或将迎来重塑。

行业低谷期,亏损是主旋律

10月底,全球主要面板厂商都相继公布了第三季度财报。

LGD第三季度单季亏损超4,370亿韩元(约合人民币26亿元);前三季度累计营业亏损达9,575亿韩元(约合人民币57.8亿元),净亏损超过1万亿韩元(约合人民币60亿元)。

群创光电第三季合并营收为新台币633亿元(约合人民币145亿元),营业亏损为新台币49亿元(约合人民币11亿元),税后损失为新台币39亿元,基本每股损失为新台币0.39元。

友达光电第三季度营收为新台币700.5亿元(约合人民币162亿元),与第二季持平,净亏损为新台币39.9亿元(约合人民币9亿元),较第2季的亏损26亿元新台币进一步扩大,而去年同期获利43亿元新台币。

就连全球产业巨头三星也抵不住行业低谷周期的波及。三星显示面板业务第三季度综合收入为9.26万亿韩元(约合人民币560.03亿元),低于去年同期的10.09万亿韩元(约合人民币610.23亿元),营业利润处于经营微利。值得注意的是,三星显示于二季度扭亏为盈,主要原因为苹果向其退还了8000亿韩元(约合人民币48.38亿元)以支付制造OLED面板的成本。

业内大部分厂商亏损持续加剧,主要原因在于长期的供需过剩导致的价格持续向下调整,但成本是持续的缓慢下降,厂商的毛利挤压严重。

“面板属于重资产、长周期、技术密集型产业,高效的经营效率和效益是企业渡过低谷周期的关键”,业内人士表示。

TCL华星盈利13亿元  构建业内极致的效率成本优势

在亏损为主旋律的行业低谷期,TCL华星却展现出不一样的业绩面貌。

根据TCL集团(000100.SZ)披露的2019年三季报显示,以备考口径统计,TCL集团2019年前三季度营业收入411.6亿元,同比增长19.2%,净利润为33.9亿元,同比增长38.5%,其中归属于上市公司股东的净利润25.8亿元,同比增长19.3%,其中华星光电前三季度继续盈利13亿元,同比仅下降28.7%。

Wind数据统计显示,截至2019年中期,TCL华星已连续27个季度EBITDA率排名全球领先。那么TCL华星光电是如何建立起效率效益水平全球领先的竞争优势呢?中信证券研究部对此总结为:

(1)双子星建线策略。华星光电的大尺寸面板生产聚集在深圳,中小尺寸面板生产聚集在武汉,通过同区域建厂策略获取成本优势和供应链协同优势。相比友商,项目投资额节省近9亿元,年运营成本和运输成本节省6亿元,此外偏光片和玻璃基板的采购成本每年也可节省上亿元。

(2)政府补贴持续增厚公司利润,同时建线时采取与政府共建模式,降低资金压力。

(3)与三星、小米等大客户关系紧密,销售费用率维持在仅1%,低于友商1~2pcts。

(4)借助集团实现低成本融资,财务费用率低于同行3%。

(5)高世代线助力公司获取生产成本优势。高世代线在切割大尺寸面板时效率更高,公司生产成本相比韩台厂商可明显下降。

2019年三季报显示,TCL集团人均净利由2.85万元提升至7.61万元,集团费用率由16.1%降至13.0%;资本结构稳健,资产负债率由68.4%降至60.3%。此外,TCL集团三季度实现经营现金净流入76.1亿元,呈现正向流入,持续的造血能力在重资产、长周期的产业中充分彰显了其高效经营能力和可持续发展能力。

规模成长和技术领先  驱动新阶段发展

在行业低谷期,面板价格持续下行的情况下,不敢亏损的企业逐步缩减产线、降低产能,TCL华星光电产能进入逆势高增长阶段。

公开资料显示,TCL华星依旧保持t1、t2产线满销满产;t3产能已提升至50K/月,正在推进技术改善以继续扩充产能,其边际投资效率显著提高;t4即将量产出货品牌客户;t6产能快速爬坡至80K/月,预计在11月份达到设计产能90K/月;t7工厂正在建设中,预计2021年量产。

另外,TCL华星的多产品和应用策略取得显著进展,商用显示、车载、电子竞技等高增长、高附加值产品的占比持续提升,与视源、鸿合、比亚迪等陆续开展战略合作。

另外,TCL集团以产品技术创新为核心驱动,积极布局下一代新型显示技术、材料及核心工艺开发与生态建设,变革、技术、创新已然成为TCL集团成长基因。

三季报显示,集团累计研发投入38.9亿元,提交PCT国际专利申请1,527件,量子点公开专利全球第二。公司推出“星曜屏”Mini LED背光产品,采用TFT-LCD制程驱动LED背光技术,巩固大尺寸产品在中高端市场的主导地位,LTPS 生产良率和品质已达国际一流水平,柔性 AMOLED 面板重点布局屏下摄像、可折叠等柔性显示技术,客户已发布新品和正式量采。

在下一代显示技术上,广东聚华已推出31吋4K RGB全量子点印刷QLED样机制备。华睿光电研发具有自主IP的新型OLED关键材料,基于蒸镀工艺的红、绿光材料与溶液加工型红光材料的性能处于行业领先地位。

虽然全球半导体显示产业供过于求的情况依然持续,产品价格继续承压,但目前价格已近谷底,加上一些企业或产能被淘汰退出,供过于求将逐步缓解;行业趋于集中式发展,头部企业发展优势明显。TCL集团作为国内半导体显示行业头部企业,以当责、创新、卓越为基础理念,以技术领先为核心驱动,以管理领先和规模成长为保障,未来新技术的应用和新的市场需求,将促进TCL集团快速进入全新的发展阶段。

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