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新iPhone带动苹果供应商洗牌,两家新进企业增长空间大

近日苹果2017秋季新品发布会在苹果新总部Apple Park的乔布斯剧场盛大举行,iPhone 8、iPhone 8 Plus 和十周年纪念机iPhone X正式登场,这也是苹果发布会史上首次有三款新iPhone同时亮相。

iPhone 8系列具备了苹果产品在国内疯抢的全部要素:10 周年纪念机、当季新款、全新外观、全面屏超高的辨识度以及全新交互的新鲜度,都撩拨着几乎所有男女老少的神经。而颠覆式的设计加上各种新颖的元器件,注定了这款史上最复杂的 iPhone 的产能空前紧张,大踏步地提升了 iPhone 本已高企的售价,目前iPhoneX64GB 版,预售价格 8388 元;256GB 版,预售价格 9688 元。事实上面对全世界翘首以盼的买主,这点货相信很快就会被抢完,再加上黄牛的实力介入,相信一定会出现一机难求的局面,预计初期市场现货的价格会轻易高出 50%。

图表1  苹果iphone8系列预售价格表

新iPhone带动苹果供应商洗牌,两家新进企业增长空间大

数据来源:旭日大数据

在需求旺盛与价格高企的背后是强大的供应链作为支撑,在苹果2017年新品发布会如火如荼的进行时,最新的苹果供应商地图也曝光。根据旭日大数据统计,全球有769家工厂给苹果交易,其中,中国以350家高居全球第一位,其次是日本、之后是东南亚、美国等。中国占比达到45%,且2017年新增5家,可以看出世界工厂的称号并非浪得虚名。

图表2  苹果供应商全球格局图

新iPhone带动苹果供应商洗牌,两家新进企业增长空间大

数据来源:旭日大数据

苹果颠覆式的设计加上各种新颖的元器件,必然增加对供应商的需求量,而中国是目前苹果供应链中占比最多的国家,那么中国国内又有哪些企业新切入苹果供应链呢?根据旭日大数据统计显示,苹果今年新增供应厂家25家,调出原有供应厂家23家;其中,中国新入供应厂家5家,调出2家,净增厂家3家。

图表3  苹果2017年新增的中国供应厂商

新iPhone带动苹果供应商洗牌,两家新进企业增长空间大

数据来源:旭日大数据

由图表3可以得知,2017年苹果供应链上增加的5家供应商中有两家是上市公司,他们分别是东山精密与科森科技。从投资的角度来说,由于另外三家非上市企业,投资的门槛较高,我们重点来分析考察两家上市公司成为苹果供应链里边的企业之后,对其投资的价值会产生何种影响。

东山精密:公司2017 年上半年销售收入大幅提升152.2%,国内外市场分别增长107.1%和233.3%,可以看出国外市场成为公司主要的收入增长点。而公司在并购的MFLX是大陆唯一切入苹果FPC供应链的企业。可以看见公司已经在苹果供应链上开始受益,同时公司的在产能方面的提升也是使得公司的收入规模上有所增长。

从财务指标上来看,公司2017 年上半年主营业务毛利率为13.0%,同比下降3.7 个百分点。产品结构调整是主要原因,在FPC 和LCM成为公司主要收入来源后,尽管相关产品分部的毛利率有所提升,但是整体低二传统钣金材料的毛利率,因而降低了综合毛利率水平。下半年公司核心客户需求旺盛,MFLX 新增产能逐步实现量产出货将有效拉升公司业绩,而下游智能手机市场逐步进入旺季,对二FPC 和LCM的需求将会持续增加,特别是苹果供应链的需求爆发,给公司提供较好的增长潜力。

科森科技:公司2017 年上半年实现营业收入7.77 亿元,同比增长28.23%;归属于上市公司股东的净利润0.57 亿元,同比下降20.84%;综合毛利率27.91%,同比略微下降0.7 个百分点。其中手机及平板电脑结构件业务营收6.82 亿元,同比增长32.40%,是上半年营收增长的主要拉动力。上半年受苹果iPad 和相关配件销量增长的带动,以及非苹果手机客户的拓展,公司营收保持较快增长。长期来看,消费电子精密结构件业务将是驱动公司业绩增长的主力,苹果供应链的结构件业务打开未来业绩增长空间。

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