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一家落寞电视巨头的最后一搏

2022-05-13 10:47
伯虎财经
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来源 | 伯虎财经(bohuFN)

作者 | 李下

上个世纪八十年代后,中国人结婚的“三大件”变为洗衣机、冰箱、电视。其中,必不可少的是电视,因为丈母娘就看电视选小伙子。也就因为这个,当时中国涌现了像康佳这样的电视巨头。

时过境迁,随着大家的收入提高,洗衣机、冰箱的覆盖率越来越高,只有电视,随着互联网的到来,娱乐方式的变迁,成为一个鸡肋的存在。

电视,真的要被互联网给抛弃了吗?康佳又如何从中突围?  

42.7%与7.5%,大眼对小眼

据康佳公布的2022年一季度财报数据,其营业收入83.2亿,相比去年缩减15.3%,不过净利润有1个亿,相比去年同期增长了42.7%。难能可贵又有点匪夷所思。

经过仔细端详财报发现,一季度,康佳非经常性损益项目为其带来了大约5个亿的收入,其中非流动资产处置是3个亿,政府补助是2个亿。

一家落寞电视巨头的最后一搏

如果扣除这部分的利润收入,真正跟营业收入相关的扣非净利润为负的4.2亿,相比去年同期,亏损扩大了7.5%。

这是康佳业绩报表里的一个常态现象。过去三年(2019年到2021年),康佳的净利润增速惊人,分别为2.1亿、4.8亿、9.1亿,几乎是成倍增长。

但另一方面,扣非净利润却与净利润两极反转,分别为负的18.8亿、负的23.7亿、负的32.5亿,三年内亏损分别增加了近5亿、10亿,也是成倍增加。

可以看见,康佳主营业务的盈利能力下降,亏损正在被放大。

有趣的是,2022年以来,深康佳A(康佳在深交所上市的股票名)一直处于阴跌状态,4月27日(一季度财报发布日)的前两日,跌幅最大。

这部分可以归结为整个二级市场不景气,这两日也是A股大跌的两日,不过另一方面,康佳的跌幅明显高于深证综指,拉低了平均值,可见投资人对一季报还是存在恐慌。

另一方面,4月27日康佳发完财报后,深康佳A到达4.01块的低位后,开始上演触底反弹,如今股价有了欣欣向荣的趋势。值得注意的是,一季报出来后,如果在全球领先的中文搜索引擎输入“康佳一季报”等相关关键词,出现的标题大多是“净利润同比增长42.68%”。  

一家落寞电视巨头的最后一搏

(雪球截图)

当然,简单地把股市的增长归结为标题肯定也是不客观的。4月底以来,深证综指也是整体缓慢回暖,作为深证指数的一部分,康佳只不过是借着市场的暖风进行一次价值回归。而且相比两年前13块的高位,也许现在4块的康佳真的被低估了呢?

毕竟,在大众对康佳的印象还停留在彩电的时候,殊不知它已经进入了环保、半导体、大健康、新能源,还有房地产领域。  

彩电巨头多条腿走路

新世纪第一个十年,家里购置的第一台彩电品牌叫KONKA,一直用到21世纪第二个十年,看着邻居家的黑白电视换成了彩电,又换了一台彩电。那时候看到康佳自然而然地想到电视。

直到很多年后才发现,康佳一开始不是电视,现在也不是电视,康佳的未来也不会赌在电视上。

康佳成立于1980年,英文名KONKA,一家中外合资电子企业,一开始做的是收音机、录音机。1983年,康佳进入彩电行业,凭借对人才的追求和在技术上的突破,慢慢从国内外的彩电品牌中脱颖而出。

1992年康佳A、B股票登录深交所,1998年首次登上国内彩电行业第一把交椅,2003到2007年,康佳又连续5年蝉联彩电销售榜首。

帮助康佳稳定国内彩电一哥位置的是CRT电视(阴极射线显像管),不过那时,液晶平板电视崭露头角。2003年,康佳曾通过低价策略抢占液晶电视28.7%的市场份额。但到了2004年4月,液晶品牌增至22个——相比2003年初曾加了近一倍,康佳的液晶市场份额也相应折半。

此后,康佳的重心也回到CRT上,并致力于CRT电视的平板化。无奈液晶电视凭借在厚度和重量上的优势,不断蚕食CRT电视市场。数据显示,2008年前十个月,CRT电视零售量减少两成。

一家落寞电视巨头的最后一搏

(2006年,康佳推出的32寸超薄CRT电视康佳SP32TM529 图源:网络)

与液晶电视擦身而过后,2012年,康佳又迎来了打着互联网电视旗号买电视的乐视、小米、华为、PPTV、暴风等。这次电视的互联网化,对传统彩电企业打击巨大。两年后,康佳宣布转型互联网,计划通过智能电视,打造一个互联网运营平台。

不过当时,主业逐渐萎靡的康佳看着进入黄金时代的房地产,也开始见异思迁。2007年,康佳董事局通过了成立康佳房地产开发投资有限公司的议案;2012年,康佳准备贷款77亿启动深圳总部厂区旧改项目。不过,因为该项目土地产权的纠纷,引发2015年和2016年管理层的动荡。这不仅导致康佳在智能电视上的计划化为泡影,也加快了康佳在彩电业务的衰落。

财报显示,2016年,彩电业务收入贡献为61.47%,2017年打折到了38.41%。意识到彩电的辉煌不再后,2017年,康佳集团对外表示:“康佳未来不只是彩电企业。”

2018年,在成立38年之际,康佳进行央企混改,宣布战略转型,并宣布2022年营收千亿的目标。

这次转型的方向就是多元化,包括半导体、新能源、环保、大健康、AIoT等,动作快而且果断。形象点说,步子迈得又开又快又大,至少从外界来看是这样的。

比如半导体领域。2018年,康佳建立半导体科技事业部,随后成立了合肥康芯威(2018)、康佳芯盈半导体(2019)、康佳芯云半导体(2020)。2020年,康佳计划总投资300亿的半导体产业园项目落户江西南昌;最近4月,康佳总投资100亿涵盖半导体、新消费电子的智能制造科技城项目落户上饶。

在环保领域,2018年,康佳刚刚宣布进军环保产业后,环保科技事业部就先后拿到了辽宁东港市约13亿元PPP项目、滨海经济技术开发区约28.5亿元中央城区综合提升项目。

大健康上,2019年,康佳位于山东烟台的首个创新孵化基地“康佳生命科学创新中心”也很快落成。还有新能源领域。2021年9月,康佳计划收购锂电领域的海四达和明高科技,虽然最后交易失败,但难掩康佳入局新能源的野心。

不过,尽管动作汹汹,但康佳取得的成效并不显著。

2021年财报显示,多元业务中做的最好的是环保,但目前收入是43.5亿,总营收占比是8.87%;康佳最为看重的半导体,只有3个亿,占总收入的0.66%。剩下的“其它业务”,加起来占总营收的7.63%。

此外,2021年,康佳的毛利率为3.47%,下降了2个百分点,远低于创维的16.8%,TCL的16.7%。

在战略转型的初期,多元化业务需要持续投入,低毛利意味着高投入会进一步压缩盈利空间。这是摆在康佳上面的压力,不过,康佳似乎别无选择。  

电视企业的集体黄昏

2021年一项针对中国年轻人的调查报告中有一个很有趣的数据,在所有的家电中,电视以25%的高票当选年轻人搬家时候最倾向丢弃的家电。

公开数据显示,2016年我国电视开机率是70%,但到了2021年,这组数据已经变成了27.7%。另有奥维云网数据显示,过去三年,国内彩电零售量连续下滑,2021年跌破了4000万至3835万台。

在手机、电脑、工作逐渐占满人的空间和时间后,电视成了大厅的一个装饰品,过去辉煌的电视企业成了黄昏的落日。现在只要是彩电企业,都开始焦虑,纷纷转型。

2017年,长虹推出智慧家庭应用解决方案,拓展了智能控制、安全、大媒体、能源、健康等五个业务方向;创维集团则开始了光伏、造车,做起了现代服务业;TCL的转型路径跟康佳有点像,2021年8月剥离了电视机的代工业务,主要是在半导体和数字化领域进一步探索。

如果参照同行,现在的康佳反而显得不那么焦虑,甚至有了点优势。因为2020年,康佳在电视市场的销售已经排在第六,落入第二梯队(洛图科技数据);而到2021年,康佳的彩电业务不足总营收的15%。

在彩电业务对全局收入的影响越来越弱后,康佳也有了殊死一搏、一门心思开拓半导体、环保等领域的勇气。

未来,电视或许会演变为智慧大屏,成为放在各个展会、楼房大厅上的一个to B属性的商品。电视会像功能机一样,成为藏品。

参考来源:

1.互联网风云榜:十年百亿亏损背后,康佳难挣新“钱”途

2.中国电子报:CRT:市场萎缩两成 三五年内仍是市场主流

3.北大商业评论:成也萧何,败也萧何——康佳的低价液晶彩电策略为何失效?

4.21世纪经济报道:康佳玩地产 华侨城受牵连

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       原文标题 : 一家落寞电视巨头的最后一搏

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