TCL：寒冬中重塑生态

2020-04-13 13:59

重回“产业链制高点”

面板制造投入的资金多，但周期低谷中产生的利润却很低，在资本市场一度被称为“价值毁灭者”。但正是靠着中国面板企业的“忍辱负重”，中国彩电、手机等面板需求行业，才能迎来价格合理的供给。

因此，如果扩大到整个工业体系来看，面板制造商绝对不是价值毁灭者，而是产业利润的驱动者，整体效益要远高于成本。

相对而言，面板制造商当下似乎处于产业链“微笑曲线”的下端，毛利率在－20％和30％之间波动，但这并非半导体显示行业常态。半导体显示产业投资巨大，是技术创新的引领者和产业链变革的牵引者，也是电子信息产业的战略控制点和价值制高点。但过去几年在各类资本驱动下，国内产能无序扩张有关，造成供需关系失衡，全产业无法实现资金回报，也破坏了行业效益。

如今，产能过剩的势能和惯性余威犹在，其影响尚需时间完全消化，只有运营、效率、技术综合表现优异的企业才能盈利，才能生存下去。同时，韩国产能相继退出，国内面板产线投资也会更加趋于理性，TCL华星和京东方双寡头的局面渐渐成型，获取超额收益的行业基础也在夯实。在需求端，也酝酿着新机会。诸如华为智慧屏这样的视频交互场景加速渗透，商用显示市场快速增长，会成为缩短当前产业周期的变量。

中游带动上游的趋势也在陆续展开。除了TCL华星在制造方面的持续开拓，集团旗下华睿光电在材料领域展开了猛攻，广东聚华在印刷显示工艺和设备端也持续整合。

华睿光电的战场是日本材料巨头出光兴产、住友化学所垄断的发光材料，目前已经研发了500多种产品。广东聚华，则拿下了下一代OLED工艺中至关重要的打印柔性面板技术。