结构篇

综观2019年全球显示器整机市场的结构变化，可以指向三个方面：一是制造端代工厂格局变化，二是品牌端格局变化，三是产品端结构变化。具体来看：

1.  制造端供应链调整，代工厂格局发生变化。群智咨询（Sigmaintell）数据显示，2019年全球代工厂总出货规模为1.33亿台，同比增长2%。从代工厂格局来看，主要趋势为冠捷（TPV）和佳世达（Qisda）强化头部地位，二者的市场份额提升至53%。纬创（Wistron）增长明显，同比增幅达17%。而富士康（Foxconn）和高创（BOE VT）则有不同程度的下滑。

TPV 2019年总出货量为4800万台，同比增长4%。其增长动力主要来自两个方面：首先，TPV系自有品牌AOC和Philips凭借面板资源的支持和成本优势，二者的出货都很积极，在中国及欧美市场均有成长；其次，头部品牌Dell/HP/Lenovo与TPV一直保持稳定的合作关系，而这三者也是2019年的主力成长品牌。

Qisda 2019年总出货量为2300万台，同比增长8%。Wistron总出货量700万台，同比增长17%。此二者的增长均离不开Dell与HP的合作加持。与此同时，Dell/HP减少了与Foxconn的合作，其他品牌对BOE VT的合作也有减少，这种供应链关系的变化使得Foxconn与BOE VT均出现同比下滑的情况。

Y2018-2019全球显示器整机市场分代工厂出货规模与变化趋势（Msets,%）

上述变化与供应链针对贸易摩擦所进行的调整相关，主要表现为：在贸易摩擦中面临高风险的代工厂倾向于向外转移产业链，以回应海外品牌的需求。群智咨询（Sigmaintell）研究发现，Qisda/Wistron在贸易摩擦中处于高风险区，Foxconn/TPV/BOE VT相对处于低风险区。从各代工厂在2019年的具体调整策略来看，Qisda和Wistron也更为积极地向台湾地区转移部分大尺寸产能，满足海外客户的转产需要，也强化了彼此之间的合作关系。

中美贸易摩擦对主要代工厂的风险研究

2.  品牌格局发生变化，马太效应增强。群智咨询（Sigmaintell）数据显示，2019年Dell/HP/Lenovo进一步强化了三者的头部优势，共同市场份额从2018年的41%提升至44%。TPV系品牌市场份额亦有提升，从2018年的12%提升至14%。韩系和台系品牌有不同程度的下滑。具体来看：

Dell 2019年总出货量为2700万台， HP总出货量1800万台，同比均有小幅增长。

Lenovo 2019年总出货量为1300万台，同比小幅下滑2%。这一下滑主要受中国商用市场一、二季度需求下滑影响。在Lenovo的市场分布中，中国商用市场的占比高达5~6成。受中国宏观经济下行影响，2019年中国商用市场的需求有所下滑，尤其是上半年。下半年受安可政策拉动，市场回暖，但总体规模上仍呈下滑态势，从而影响了Lenovo的出货表现。

TPV系品牌2019年总出货量超过1800万台，同比增长12%。中国市场为TPV系品牌的主力市场，AOC和Philips2019年在中国区市场均获得了6%的增长，且在欧美电竞市场也取得了较大成长。

受TPV系品牌增长的影响，韩系品牌在欧美电竞市场失利于价格竞争，加之本身的策略调整，使其在2019年出现不同程度的下滑，LGE 2019年出货量1000万台，同比下滑13%，三星 2019年出货量900万台，同比下滑5%。而台系品牌不论是在中国区市场，还是在欧美市场，均受到了TPV及韩系品牌的挑战与压制，2019年下滑幅度均较大。

上述品牌格局变化也揭示出不确定性环境下品牌竞争会强化马太效应。头部品牌具有稳定的供应链条件、强势的话语权、高度的品牌影响力与完善的风险应对机制，种种因素使其在风险放大的条件下，可以作出更有效的决策和调整来规避与应对市场风险。在优胜劣汰的市场竞争中，进一步也能蚕食更多的市场份额。

Y2018-2019全球显示器整机市场分品牌出货占比（%）

3.  产品结构调整，23.8英寸份额超四成

受面板成本下探、显示面板产能去化、大尺寸需求增长以及新技术应用拉动等多因素的影响，2019年全球显示器整机市场尺寸结构向大尺寸升级的趋势加快。群智咨询（Sigmaintell）数据显示，2019年23.8英寸已经成为绝对主力尺寸，其市场份额从2018年的38%大幅提升至43%。27英寸段的市场份额亦有增长，从2018年的10%提升至12%。同时，受电竞及宽屏等应用带动，27英寸以上大尺寸的市场份额也提升至7%。受商用市场需求下滑以及大尺寸显示器价格降幅较大的影响，21.5英寸及以下小尺寸的市场份额出现明显下滑，其占比从2018年的45%下滑至37%。

Y2017-2019全球显示器整机市场尺寸结构（%）