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五年逾增60亿 长盈精密的下一级跳又在何方?

短短5年时间,长盈精密就实现年收入4.76亿元到61.19亿元的增长神话,并成功成长为国内金属外观件行业的龙头企业。

与富士康国际和比亚迪电子不同的是,创造长盈精密业绩飘红的是其手机精密结构件不是手机组装业务。相同的是,长盈精密已经成为华为、OPPO、vivo等手机的稳定供应商。

3月24日,长盈精密发布的2016年年报显示,去年实现收入61.19亿元,同比增长57.36%,实现净利润6.36亿元,同比增长45.38%。

就营收、净利润涨幅而言,从长盈精密2010年上市到如今,可以看到其年复增长率均达到45%以上。

要知道,在3年内能获得如此之高之快业绩的上市企业也是屈指可数的。而长盈精密将这一业绩延续至5年甚至是更长的时间实乃不易之事。

2010年以苹果4为代表智能手机的迅猛发展,推动了手机零组件行业的蓬勃发展,自2009年,长盈精密研发成功的新产品合式屏蔽件、手机滑轨和表面贴装式 LED 精密封装支架在 2010 年销售大幅增长。

2011年,长盈精密便将目光瞄准大客户,成功开发三星TCL-阿尔卡特等大客户,加强对主导客户的深度合作;2012年大客户战略再次得以有效实施,在强化的过程中,积极与北美国际大客户建立合作,其次不断开发新产品,并持续加大对金属外观件和超精密连机器产品的研发投入。

对于长盈精密而言,2012年是其重要的一年。在2012年成功完成了多项智能终端金属外观件项目的研发和量产导入,开始为三星、苹果、亚马逊等国内外知名企业配套生产金属外观件和精密零件;2013年,伴随着全球智能终端行业快速增长,带动相关精密零组件行业业务增长。

2014年是长盈精密自上市以来CNC金属外观件首次超过精密连接器项目,成为公司销售收入占比第一大的产品类型。长盈精密CNC金属外观件销售收入继续保持超过200%的增长速度,全年销售收入突破7亿元,占其公司销售收入的比重超过30%。

2015年长盈精密金属外观件因各大品牌纷纷转战印度、南美等新兴市场,同时品牌厂商在激烈竞争中取得优势,纷纷强化产品特性,打造“性价比”,这也从产品层面促进了“金属化”潮流,因此而受益;2016年尤其是金属外观件产品,得益于企业竞争力的不断提升和战略性的市场布局,销售收入大幅提升。

从其业务层面来件,导致长盈精密业绩快速增长的重要原因便是在“金属化”潮流和客户布局方面,伴随着OPPO、VIVO、华为等 国内品牌的崛起,长盈精密的金属外观件业务取得了长足的发展。

据悉,截止目前,长盈精密已经顺利切入三星金属外观件产业链,同时说明,长盈精密的一线大客户战略将取得更大收获。

要知道目前市面上的智能机采用金属外观件设计概念已经高达90%以上,在如此大的市场环境下,很显然作为一线品牌厂商的供应商,长盈精密的营收涨幅自然不在话下。

受金属外观件的市场占有率,其中,去年劲胜精密、通达集团、银禧科技营收分别同期上涨44.07%、28.8%、25.41%。

综上可以发现一共同点,大客户战略布局是其业绩增长的主因。

在长盈精密去年的年报中,长盈精密方也已经明确表述过。

有趣的是,但不管是长盈精密还是通达集团,明显可以看到一点变化特征,这一变化特征就是这两家金属外观件龙头的企业产品线均不断外延。

就长盈精密而言,可以看到明显的一点便是其外观件产品毛利率有所下滑。 查阅其2012年金属外观件业务发现,毛利率高达42%,截止目前,长盈精密金属外观件毛利率下滑至26.88%,但是笔者发现,这一毛利率在同行当中仍然是有绝对优势。

另据IDC数据显示,2016年全球智能手机总销量为14亿7060万部,仅增加2%, 远低于 2015 年 10.4%的增长率。市场增速放缓的同时,伴随着大量资本的进入, 金属外观件等行业产能将逐步过剩,特别是低端金属外观件产品价格竞争日益 激烈,产品销量及毛利率日渐下降。

据悉,从星星科技到蓝思科技、从银禧科技到春兴精工均有涉及金属外观件业务,且前段时间的两家并购事件也均有涉及到金属外观件业务。

面对日趋白热化的竞争,长盈精密一方面围绕产品与制造的升级,推行精益求精生产及制度改革,提神良品率,另一方面,强化新技术、新工业研发行业内首创的“精锻”等新工艺有效提升加工效率和良品率,建立核心竞争优势。

去年,陶瓷材质颇引关注,小米MIX陶瓷后盖受市场追捧,也包括小米OPPO、vivo、一加等知名品牌也纳入陶瓷这一材质中,2016年,陶瓷结构件销量导致三环集团营收大幅上涨。1月12日,三环集团发布2016年业绩预告,预计2016年年度实现净利润10.48亿元至11.79亿元,同比增长20%-35%。

由此可见,外延式战略布局也是长盈精密业务成长空间的一角。例如,携手三环集团,迈入陶瓷新蓝海便是重要的一步。

笔者了解到,长盈精密和陶瓷结构件龙头企业三环集团合资成立三家从事陶瓷外观件及模组领域的合资公司,投资金额暂定87亿元。

总体而言,这一合作一方面可以快速嵌入到陶瓷领域,为即将到来的5G时代提前布局,另一方面也为手机外观件材质多元化提供有效选择的机会。

其次,切入高端高端防水结构件领域,进一步完 善了企业在智能产品新材料方面的布局。随着精密防水硅胶及防水新材料在智能终端、可穿戴、智能家居、 新能源汽车、医疗产品等行业的应用拓展,该业务未来的成长空间巨大。

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