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三大阵营齐发力 AMOLED势不可挡

2016-06-13 09:15
棒棒书香
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  (1)AMOLED具有轻薄、低功耗、响应迅速、柔性透明、画质卓越五大优势,有望在手机市场加速替代LCD,在VR、穿戴设备等增量市场大有作为,打开两千亿增量空间;

  (2)韩系厂商加速扩产,陆企产能释放在即,台日巨头加速追赶,三大阵营从2H16至2H18陆续投放10亿片(5寸片)产能保障供给;

  (3)供需两旺,行业爆发在即,柔性屏是行业趋势。

  市场可能认为:显示面板行业竞争格局相对稳定,大陆产业链除少数面板厂外其他公司难有机会;我们认为:相对于LCD,柔性AMOLED屏幕结构发生重大变化,行业格局有望重塑,陆企从材料、配件到面板都有机会:

  (1)film sensor,供需改善,景气反转:屏幕特性和封装工艺决定必用filmsensor,需求提升;行业洗牌三年供给收缩,供需结构有望大幅改善,行业景气反转;

  (2)3D盖板玻璃,增收又增利:3D 柔性屏需要3D盖板玻璃,单品价值是平面盖板玻璃2倍以上,同时有望配套3D背板玻璃,行业空间再翻倍;高端产品适配保证供应商高毛利;

  (3)面板,第二梯队领头羊:陆企布局早、投产早,目前是除三星外第二梯队的领头羊,领先日系、台系竞争对手,行业地位十分有利,新扩产能有望赶上行业景气高点;

  (4)驱动芯片:定制化开发的特点决定深度绑定面板巨头的供应商容易胜出,陆企有望深度受益大陆面板巨头的先发优势。

  (5)化学材料,进口替代空间大,看好能量产的PI膜和偏光片:AMOLED关键化学材料几乎被日美德韩大厂垄断,产业安全受到严重威胁,我们认为国内能量产的PI膜和偏光片有望加速进口替代。

  推荐股票:增持film龙头欧菲光、3D盖板玻璃龙头蓝思科技、面板大厂深天马A、京东方A、大陆唯一能量产驱动芯片的中颖电子和PI膜供应商丹邦科技,受益标的:深纺织A(偏光片)、信利国际(面板、触摸屏)、TCL集团(面板)。

  催化剂:高端手机品牌导入柔性屏,面板大厂产能相继投放

  风险提示:产能投放进度低于预期,VR等设备放量速度低于预期

  以下为报告正文:

  1. 携五大优势,AMOLED 打开千亿市场空间

  1.1. AMOLED 具有五大性能优势

  携五大优势的第三代显示技术。AMOLED (Active Matrix/Organic Light Emitting Diode,有源矩阵有机发光二极体面板),与液晶显示器LCD 相比,具有轻薄、低功耗、快速响应、柔性透明、画质卓越五大优势,被誉为CRT、LCD 之后的第三代显示技术。 AMOLED 可分为硬屏和软屏(柔性屏),硬屏的基板材料是玻璃(一般LTPS),封装材料也是玻璃;软屏的基板材料是薄膜(PI、PET 等),封装材料也是薄膜,如果采用透明膜材、透明有机填充材料,可将柔性屏做成透明、可弯折的屏幕。

  (1)轻薄。由于AMOLED 是自发光结构,不需要背光源,因此可以更加轻薄。我们选择TFT-LCD 中最薄的结构incell 和AMOLED 中较厚的结构GFF 比较,AMOLED屏幕厚度一般小于0.7mm,而TFT-LCD 一般大于1.2mm。

  (2)彩色功耗低。AMOLED 发光原理是每个像素独立发出相应的RGB光,而LCD 是通过彩色滤光片过滤白色背光源得到彩色光。发光原理决定了AMOLED 具有彩色功耗低、白色功耗高的特点,而我们日常应用场景绝大多数为彩色场景,AMOLED 具有明显的功耗优势,尤其适合对功耗要求苛刻的可穿戴设备。

  (3)响应时间短。AMOLED 可实现微秒级响应时间,比TFT-LCD 的毫秒级高出1000 倍,特别适用延时要求苛刻的VR 设备。

  (4)可做成柔性屏。AMOLED 采用薄膜基板和薄膜封装方式能做成柔性屏,采用透明材质可进一步做成透明屏幕。

  (5)画质卓越。大视角:AMOLED 视角接近180 度,而TFT-LCD 视角取决于液晶偏转模式,一般很难超过100 度;广色域:AMOLED 可高于100%NTSC,而且在所有灰度级别都有很高的色域,而TFT-LCD 一般只能达到70%NTSC,且在低阶灰度下显示效果变差;高对比度: AMOLED 可轻松达到1000000:1 以上,TFT-LCD 一般可达10000:1 以上, 二者相差约100 倍。

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