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分析:OLED产业链上游材料领域的机会更大

2016-05-09 16:35
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  ,所谓OLED,是一种有机电激光显示技术。该技术具有自发光的特性,采用非常薄的有机材料涂层和玻璃基板,当有电流通过时,这些有机材料就会发光,而且OLED显示屏幕可视角度大,并且能够节省电能。

  伴随着智能手机、高清电视、VR、可穿戴设备的曲面显示的替代需求,OLED产业链迎来机会。

  对此,国金证券财富中心策略分析师黄岑栋做出了进一步分析。

  经济之声:OLED屏幕相较于LCD屏幕具有诸多优势,这是其快速发展的内在原因。从原理上来看, LCD是依赖底部的背光模组来提供光源,而OLED是屏幕有机材料通电以后直接发光,并实现不同的明暗以及颜色。原理不同造就了OLED轻薄、柔性、功耗低、显示效果好等先天优势。分析认为OLED将是下一代主流显示技术,未来十年OLED 有望占到整个显示屏市场总比例的30%-40%,OLED产业复合增长达到50%以上,您如何分析OLED未来发展的趋势?

  黄岑栋:从目前来看,我们觉得OLED替代LCD的逻辑是成立的,首先就是以LCD液晶显示为代表的传统行业,现在已经面临市场饱和的状态,而且LCD这个行业在技术方面的提升速度也比较缓慢,从销售端来看,其销售也比较乏力,而且竞争也比较激烈。对于OLED来看,它显然是显示器行业的一颗新星,无论从技术特点还是从广泛应用上来看,对于厂商而言都是意味着一个非常好的契机。对于这个新兴的行业,从厂商的角度来看,就有希望去借势打破传统的显示行业的格局,为自己寻找一个新的利润增长点。目前OLED的应用端已经开始出现爆发式的增长,这样一来,也会促进行业的发展。另外,随着VR等一些可穿戴设备以及相关行业的发展,也会使得OLED在产品端出现一个爆发式的增长。目前来说,导致OLED增速还不快的一个比较大的原因就在于它的成本,其实近几年来它的成本已经开始出现了下降的趋势,这对于行业的发展也会有一个更大的促进作用。OLED有一个最大的优势,就在于它的可视柔性显示,也就是说它的屏幕可以进行弯曲、折叠,这为下游电子产品的多样化提供了非常好的条件,也使得OLED成为一些VR设备或者穿戴设备的最佳解决方案。综上来看,无论从内在的迫切性,还是从需求端的爆发角度来看,OLED行业未来的发展都会非常惊人,但是能不能达到50%以上的复合增速,或者在10年之内将市场比例放大到30%-40%,目前还比较难以判断,但方向比较明确的。根据一些权威咨询机构的分析和预测,2015年OLED面板的销售额达到了130亿美元,而到2020年它的市场将会达到330亿美元。以此来计算的话,复合增长率估计是在20%-30%左右。但是,还要看像苹果这样的公司介入之后,会不会引起更多的厂商进行购买,如果发生这样的趋势,那达到50%以上的可能性也是存在的。

  经济之声:OLED的产业链可以粗略分为基础材料、生产设备、驱动芯片、面板及模组四个主要环节,有哪些相对应的上市公司可以有投资机会?

  黄岑栋:从OLED的发展来看,上游的一些材料领域的机会可能更大一些,相应的上市公司主要有万润股份、濮阳惠成这两家。另外在驱动模块方面,有京东方、深天马以及中颖电子三家公司介入。对于触摸屏这一块,目前主要是欧菲光等。

  经济之声:从OLED产业链的投资机会上来看,由于原材料的壁垒高、弹性和爆发性强,在中短期OLED内上游原材料最具有投资价值,您怎么看?

  黄岑栋:从LED发展的过程中我们也可以看到,刚开始一定是上游一些材料领域的公司业绩增速会更快一点。这是因为下游需求上来之后,对于面板的需求就会出现上升,而对于厂商而言,它一定会扩大面板的生产,而面板生产一定需要上游的一些材料,所以对于上游材料来说,它的确定性会更强,而且不会面临太多的竞争。对于上游的一些上市公司,比如濮阳惠成这家公司,主要产品包括OLED空穴传输材料、空穴注入材料、空穴阻挡材料、电子传输材料等等,这些材料基本都是运用在OLED面板上的,所以对于这个公司,我们觉得业绩还会有一个非常好的增长。

  经济之声:国内液晶材料供应商濮阳惠成近期股价创出新高,目前是否还具有投资价值?

  黄岑栋:从短期来看,由于连续的大幅上涨,还是会存在一定的调整压力,但是我觉得这个调整压力它持续的时间可能也不会特别长,从中长期角度来看,它未来还是有比较好的业绩发展契机。如果我们的逻辑是正确的话,在这个调整之后,未来这家公司应该在股价上面还有一个上涨的空间。

  经济之声:中颖电子是国内OLED驱动芯片龙头,公司近期股价也是创出新高,在OLED发展大趋势下,各路资金也在进军OLED芯片领域,所以竞争力还是比较不错的。但是反对的观点认为,从公司年报来看,OLED驱动芯片业绩贡献并不明显,所以今年不太可能会有超预期的表现,我们该如何判断?

  黄岑栋:因为OLED这个行业本身处在刚刚发展的阶段,从登记的出货量上来看,全球面板市场的整体份额也就是133亿美金。从这个级别上来看,也不太可能说国内的一家公司一下子就会占比会非常大。我们觉得这家公司还是有一定的机会的,因为首先这家公司在国内也是属于技术领先的地位,而且它是国内目前为止唯一量产过AMOLED驱动芯片的厂商,未来一旦产业链出现大幅的爆发性增长,它的芯片将会迎来非常好的机会。

  经济之声:深天马A、京东方都是OLED显示屏生产商。我们知道液晶面板技术主要集中在日本和韩国,国内OLED面板生产商能否有竞争能力呢?

  黄岑栋:短期来看,在技术方面还是会存在比较大的压力,但是我们还要从未来发展的角度来看。比如LCD也是从韩国、日本慢慢过渡到国内,这属于一种产业链的转移。所以,从短期来看压力比较大,但是中期来看机会还是很大的。

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