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受困行业过剩和大客户依赖症 信利光电毛利率连降存货大增

2016-04-21 11:27
棒棒书香
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  手机供应链行业整体的产能过剩影响到一家在创业板排队的公司——信利光电的业绩。

  ,信利光电自2014年以来业绩持续下滑,2013年、2014年和2015年净利润分别为9亿元、7.7亿元、4.6亿元。同时该公司当前资金状况也较为紧张,其2015年资产负债率为62.82%,现金净减少9.7亿元。此外,该公司还存在产能利用率不足的状况,主要产品产能利用率均未超过90%。

  而信利光电之所以会受到手机供应链行业整体下滑态势的影响,因该公司主要以生产触摸屏和微型摄像装置为主,2013年至2015年前五大客户均为“通讯公司”,当中,步步高连续三年蝉联其最大客户。

  信利光电为何近两年来净利润连续下降?该公司计划未来如何缓解资金紧张状况,是否完全指望IPO输血?为何在产能利用率不足的情况下还要上市扩产?记者就相关问题向信利光电发送采访提纲,该公司先是对记者表示会与相关人士讨论后再联系记者,后又对记者称公司现正处静默期,不能接受采访。

  毛利率连续下滑

  信利光电早在2008年便成立,其生产的产品包括集成触控设备、各类触摸屏、微型摄像设备。其中,信利光电在国内触摸屏市场占据一定的份额,该公司招股书中透露,2014年其集成触控模组和触摸屏产品销量约为6721万片,在国内触摸屏行业出货量占比约为6.72%。

  该公司生产的产品用于智能手机、汽车、智能家居等行业。其主要客户包括VIVO、OPPO、华为、三星、通用、现代、起亚、柯尼卡美能达、路创电子等。这当中,手机厂商无疑是重点合作对象,该公司在2013年至2015年间前五大客户均为通讯公司,最大客户均为步步高通信科技,后者在其2015年销售占比达到22.41%。也就是说,信利光电的营业收入中有相当一部分是靠与步步高的合作获得的,存在大客户依赖症。

  然而,当前手机行业出现了整体供过于求的状况,信利光电最大客户——步步高在2015年净利润下滑36.98%。覆巢之下安有完卵,作为步步高上游厂商的信利光电自2014年净利润便持续下滑,2015年净利润为4.6亿元,几近2013年净利润的一半。

  对此,该公司也在招股书中解释:“2012年以来,随着全球智能手机、平板电脑等电子终端消费产品竞争加强,终端电子消费产品价格竞争激烈,倒逼上游电子元器件供应商压低出厂价格,因此大多数厂商利润微薄甚至亏损,盈利水平均发生不同程度下降。”

  产品销售价格的下降直接导致信利光电毛利率的持续下滑,其2013年、2014年和2015年的综合毛利率分别为18.58%、14.88%和13.68%。

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