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供应链淡季无可避免 台积电预告Q4衰退

2015-09-26 09:35
空白小盒子
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   台积电23日在董事长张忠谋授意下,首度在季度法说会召开前公布下一季财测,预告第4季营收将较第3季下滑4.2%到6.1%,供应链淡季已无可避免,但全年营收年增10%以上的看法并未改变。

  在新台币兑美元急贬助攻下,台积电昨日同步微幅调高第3季财测的营收预估值,以调升后营收预估中间值估算,较7月中旬法说会提供的数据约调升不到1.7%,毛利率和营业利益率则维持不变。

  台积电昨天股价受台股重挫拖累,大跌4.5元,收124.5元,失守所有短期均线,市场忧心技术面恐有转弱之虞,台积电在本季营收可望优于展望幅度、但未达法定应公告调高标准情况下,昨天盘后仍主动公告调高本季营收展望,市场原解读为“公司做多意味浓”。

  但看到第4季展望之后,有市场人士认为,台积电此次公告让人“忧喜参半”,喜的是第3季营运优于预期,忧的是第4季仍无法突破景气低潮束缚,面临衰退。不过,台积电ADR昨天早盘以下跌逾1%开出,之后跌幅迅速收敛并翻红上涨,透露市场多正面解读。

  台积电坦言,这次是为了提前说明第4季营运展望,才同时宣布上修第3季营收财测,主要是因为张忠谋认为部分外资法人提出的第4季分析报告,比公司预估值高很多,不希望让外界有这样的期待,所以选择提前公布第4季财测,这也是负责任的作法。

  法人认为,台积电去年第4季受惠苹果订单,单季业绩表现优于第3季,使得外界多数认为,在苹果A9订单加持下,今年第4季仍有机会成长。不过,今年第4季来自高通、联发科等晶片厂的砍单力道,将会抵销苹果A9的成长,成为台积电下季业绩下滑主因。

  虽然台积电认为第4季业绩不若外界预期乐观,但以季减幅度在一成以内来看,仍符合产业季节性调整。法人认为,若扣除苹果因素,非苹阵营的第4季业绩季减幅度约有一成,淡季效应难以避免。

  根据台积电公告,本季调升后营收预估值为2,110亿到2,130亿元。毛利率、营益率则维持上次法说会释出的数字,分别为47%到49%,以及36.5%到38.5%。

  第4季营收方面,台积电预估将介于1,980亿到2,040亿元,季减4.2%到6.1%,也比去年同期衰退8.3%到11.02%,获利率则与第3季相近。

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