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触摸屏企业星星科技收购联懋 财务数据“疑点重重”

导读: 笔者在查看公司所披露的相关信息时发现,标的公司不仅毛利率之高令同行公司汗颜,且其披露的具体财务数据当中也存在着诸多违背了会计核算逻辑和常识的疑点,就不由让人怀疑其披露的经营信息和财务数据是否真实。

  星星科技于1月29日发布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨重大资产重组报告书》,计划拟以16.42元/股的价格定向发行7247.26万股股份,外加2.1亿元现金收购深圳联懋的全部股权,由此计算深圳联懋的整体估值高达14亿元;此外星星科技还将募集3.97亿元配套资金。

  笔者在查看公司所披露的相关信息时发现,标的公司不仅毛利率之高令同行公司汗颜,且其披露的具体财务数据当中也存在着诸多违背了会计核算逻辑和常识的疑点,就不由让人怀疑其披露的经营信息和财务数据是否真实。

  令同行业公司汗颜的毛利率

  深圳联懋的主营业务为手机精密结构件的生产和销售,本属于技术壁垒并不算高、市场竞争也非常白热化的加工业,然而深圳联懋却呈现出异军突起的态势:2012年时实现的销售收入还仅在2亿元左右、全年录的上千万元亏损,而到了2014年前11个月的销售规模便扩张至将近10亿元、收获超过7千万元净利润。这样的规模和盈利增速令人侧目。而与之相对比的是,同样从事于手机精密结构件生产的上市公司劲胜精密就显得大为逊色了,2014年前3季度实现净利润仅3千万元,仅相当于2012年全年的三分之一。由此足见深圳联懋的盈利成长性是远超过同行业其他公司的。

  更加引人关注的是深圳联懋的毛利率,最近三年分别为13.1%、17.81%和21.82%,呈现持续上涨状态;与之相对比,劲胜精密的精密结构件产品毛利率则分别为17.39%、17.3%和16.89%,基本保持平稳、略有下降。

  令人感到疑惑的是,手机精密结构件作为市场竞争较为充分的产品,深圳联懋为什么能够在销售规模尚不及同行业龙头公司的条件下,却获得了远超过行业内已上市公司毛利率呢?5个百分点的毛利率差异,对应到近10亿元的销售额当中,便是5千万元的巨额利润,这笔“超额利润”深圳联懋凭什么能够获得呢?

  前后矛盾的营业收入

  根据收购报告书披露,深圳联懋在2014年前11个月向第一大客户“宇龙酷派”实现销售29693.84万元,占全部销售收入的比重为30.28%;同时向前五名客户实现销售总额为75708.76万元,占全部销售收入的77.21%,由此反算深圳联懋的全部营业收入金额为98055.64万元。

  然而就是针对销售收入这组关键财务数据,在深圳联懋披露的审计报告中却是另外一番景象。计入到2014年前11个月利润表中的全部营业收入金额为98055.51万元,虽然与收购报告书披露简要数据反算结果略有差异,但是差异金额很小,可以认定是由尾差导致的。这也说明收购报告书和审计报告针对营业收入数据披露的范围是一致的,具体数据也应当是一致的。

  但是具体到前五名客户销售数据却并非如此,对比可以发现,虽然收购报告书和审计报告披露的前五名客户名称完全一致,但是其中针对第一大客户和第二大客户的销售额却存在差异,差异额合计将近40万元。

触摸屏企业星星科技收购联懋 财务数据”疑点重重“

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