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GTAT蓝宝石破产:解读苹果得失

导读: GT高级技术公司(GT Advanced Technologies,简称GTAT)周一突如其然地宣布破产。

  GT高级技术公司(GT Advanced Technologies,简称GTAT)周一突如其然地宣布破产。在一份文件中,该公司声称,其正“面临一场严重的流动性危机,原因将在第一天的听证会上进行详述。”如果你配合该公司的破产文件读一读GTAT向美国证券交易委员会(SEC)递交的部分10-Q和8-K文件,就很容易确认,GTAT要么是无法生产足够数量的蓝宝石材料,要么就是其蓝宝石无法达到令苹果满意的质量和产量水平。苹果因此有权要求该公司即刻归还其向GTAT预付的4.39亿美元——这是整个5.78亿美元付款协议中的一部分。

  GTAT对苹果孤注一掷

  GTAT在2013年10月31日与苹果达成了协议,为后者独家供应蓝宝石材料。

  前文提到的文件还表示,GTAT达成的付款协议内容为,其将分四期收到总共5.78亿美元的预付款,以提供蓝宝石产品。GTAT被要求在截至于2020年1月的为期5年的时间段内提供蓝宝石产品,以偿付这笔预付款。

  还有其他三条重要条款:

  ——GTAT偿付预付款的义务在特定条件下可能加速。

  ——GTAT在预付款协议下的义务由其部分特定资产进行担保。

  ——尽管MDSA规定了GTAT的最小及最大供应量义务,但MDSA却没有对最小购买量要求作出相应条款规定。

  MDSA:主开发及供应协议(Master Development and Supply Agreement)

  所有条款都有利于苹果,不过这源自于后者在谈判中的强势地位。

  (摘自2013年11月的10-Q文件)

  GTAT阐述了其10-Q文件风险条款中的情形:

  “如果我们不能及时提升亚利桑那州工厂的蓝宝石材料产量,我们可能无法满足要求,我们可能无法根据预付款协议的条款收到未来的预付款,也就是将受到处罚(包括现金罚款)。”

  其10-Q文件还表示,“如果预付款的偿付加速,将可能出现交叉违约,导致我们3.0%的可转换债券出现损失(相应地,3.0%的高级可转换债券加速将可能导致预付款协议下的交叉违约)。”

  苹果得到了什么?

  最初的8-K文档第一段中有一个关键句子,我认为,随着破产进程的推进,这句话的重要性将变得更高,人们也会更加注意到它:“GTAT已经将某些和其蓝宝石生长技术相关的知识产权授权给苹果。”

  11月的10-Q文件中称,“我们将违约,苹果将有权获得ASF(Advanced Sapphire Furnace,先进蓝宝石熔炉)系统的控制权和拥有权(如有价值不足,则以现金补足)。此外,为确保部分预付款的支付,我们还向苹果授予了GTAT集团(我们的主要美国子公司)特定资产的抵押权益。”

  前一句话中所提到的资产应该在未来的文档中提及,而这似乎是苹果公司在谈判中获得的又一个优势。取决于这一切的发展态势如何,将至少决定苹果将获得哪些实体资产和知识产权。

  苹果非常聪明,它明白,一家尝试领先技术(如果不是前沿技术的话)的小公司可能会失败。为了保护自己,苹果可能设立一个第三方信托账户,将GTAT的知识产权存放其中,这样苹果就能使用这些产权。至少,苹果将能够始终掌控GTAT尝试实施的技术,以防一旦出现这种情形(由于它所要求的财务预付条款,苹果知道这种情况可能出现),自己能够最大限度地受到保护。

  苹果把蓝宝石用在哪儿了?

  苹果在iPhone 5系列的摄像头、5C和5S的摄像头以及TouchID覆盖面上使用蓝宝石,所以这家公司显然还有其他蓝宝石来源。蓝宝石被使用在iPhone 5、5C、5S、6S和6 Plus上。

  苹果还宣布,Apple Watch(显示屏采用蓝宝石晶体保护)和Apple Watch Edition(显示屏采用经抛光的蓝宝石晶体保护)都将使用蓝宝石,但Apple Watch 运动版将不采用蓝宝石(采用强化Ion-X玻璃)。

  总的来说,苹果在单部设备上所使用的蓝宝石量不大,但如果是数千万部设备的话,这个总量也就不小了。而苹果智能腕表上所使用的蓝宝石也增加了苹果对这种材质的需求。

  取决于苹果计划在其智能腕表上使用GTAT供应的蓝宝石的量,后者的破产可能会推迟Apple Watch的上市时间。在蒂姆·库克推出Apple Watch产品之前,他可能已经有好的预感(或者说,在这个案例里,是坏的预感)了:GTAT存在着问题。Apple Watch产品定于2015年年初上市,这倒还有那么点儿余地:如果不能在1月或2月(人们似乎都在关注情人节这个时间节点)上市的话,还能推迟到3月末上市。

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