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TCL押宝液晶面板业务:风险如影随形

2014-02-24 09:12
华静一
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  ——随着定增方案获得证监会的核准,TCL集团拟斥巨资全面进军面板业务几成定局。然而,作为产能面临集中释放的行业,一旦面板价格进一步下滑、OLED电视市场占有率大幅增加,面板业务的利润空间将急剧萎缩。尽管公司目前试图通过与网络视频平台爱奇艺的合作,进行战略转型,但是最终或将沦为互联网企业代工厂的声音也甚嚣尘上,对于TCL集团而言,押宝面板业务无疑是一场豪赌,而进军互联网电视带来的潜在的风险也如影随形。

  面板行业前景堪忧

  近期公司公布了定增获得证监会核准的消息,根据此前非公开发行预案,TCL集团拟募集资金不超过20亿元,其中15.4亿元资金用于收购深超公司持有的华星光电30亿元注册资本出资额所对应的股权,尽管此前在预案中TCL集团对于该项投资给予了非常美好的预期,但是市场对于公司全力进军面板业务却是始终存在争议的。

  其中比较集中的争议点则是面板行业的供需矛盾,作为面板最主要的需求方彩电市场自2013年家电节能补贴政策到期后,因没有新的政策刺激,销售呈现疲软的趋势,但是供应商却呈现竞争激励的现象,根据奥维咨询(AVC)统计,目前国内主要的高世代线共有4条,未来规划将达到12条,2014年将有3条8.5代线陆续投入量产。他们预计随着几条8.5代线陆续建成,内地8代线玻璃基板投片产能将从2013年末的每月25万片上升到2015年末的每月67万片,供需矛盾一目了然。

  尽管华星光电被业内人士普遍认为遇到了面板行业的好时机:2012年运营首年即遇到了国内面板行业前所未有的供不应求的局面,而在过去的一年间这一势头似乎并没有减弱。但是值得警惕的是,这一繁荣或是短期促销引发的假象,根据NPDDisplaySearch研究机构认为,2013年面板厂商针对部分客户和产品进行削价保量,不少面板需求已提前释放,透支了部分市场,不排除今年下半年出现面板价格的低点。

  押宝面板业务风险如影随形

  同时业内比较担心的还有来自于新技术变革引发的更新换代风险,“外国企业在纷纷收缩液晶面板业务,同时开始提前布局OLED产业,三星、LG等企业已经开始加大力度推广代表新一代技术的OLED曲面电视,未来液晶产业链或将全面萎缩,而内地企业继续加大液晶面板产业的布局,风险很大。”有业内分析人士曾表示。

  正所谓“长江后浪推前浪,前浪死在沙滩上”,对于华星光电来说如在近几年内盈利水平无法覆盖其投入成本,那么在面板行业更新换代的环境下,毋庸置疑最终也会“死在沙滩上”,而从其盈利能力来看似乎华星光电竞争优势也经不起推敲。据不完全统计,2010年至今,华星光电获得补贴和债务豁免达到78亿元,但截止2013年三季度累计经营性盈利不足14亿元,对于押宝华星光电如何预防及应对来自于外部、内部的风险,公司并未给予记者回应。

  作为一家传统消费电子厂商,TCL集团一直在谋求转型,但是其海外市场的并购使得TCL集团元气大伤,并从中国家电榜样企业迅速跌落,将产业链延伸至最具竞争力和技术壁垒的上游面板,或许也是TCL集团的无奈之举。

  目前TCL集团已形成多媒体、通讯、华星光电和TCL家电四大产业集团,查阅TCL集团2013年三季报不难发现,华星光电面板业务已成为贡献净利润的最重要的力量,2013年前三季度,华星光电实现销售收入106.14亿元,净利润14.15亿元,其中经营性盈利为10.52亿元。而同期TCL集团实现的净利润仅仅为12.65亿元,无疑,目前TCL集团已形成面板业务独大的格局,但是不容回避的是一旦面板价格进一步下滑、行业竞争加剧、OLED电视市场占有率大幅增加,面板业务的利润空间将急剧缩小,而在其他业务没有较大改观的背景下,TCL集团的业绩也将随之大幅下滑。

  互联网联姻是否沦为代工厂?

  也许正是基于目前业务长板、短板并存的迹象的担忧,在IT互联网洗牌彩电行业的大背景下,TCL集团也加速了向互联网企业的转型,其中与网络视频平台爱奇艺的合作赚足了市场的眼球,对此,TCL集团显然也寄予很大希望,将此定为TCL转型升级的战略产品之一。

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