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京东方陷发展怪圈:企业持续扩张 规模越亏越大

导读: 作为国内的面板龙头企业,京东方今年一季度的业绩表现让外界略感意外。虽然营业收入获得持续增长,但归属于上市股东的净利润却同比下滑将近九成。

  ,融资、投资、亏损,继续融资、继续投资、继续亏损,近年来京东方似乎陷入到一个怪圈之中,企业规模不断攀升,企业效益却持续低迷。

  增收不增利

  京东方公布的今年一季报显示,报告期内公司实现营业收入122.98亿元人民币,同比增加6.17%;但净利润仅为1.08亿元人民币,同比下滑88.93%。

  此外,京东方还获得了高达14.35亿元的政府补贴。不过,京东方的非经常性损益金额为14.65亿元,扣除非经常性损益后的净利润变为大幅亏损13.57亿元,同比下滑254.05%。

  事实上,扣除非经常性损益后出现大幅亏损的情况,从去年第三季度就已开始。财报显示,京东方2015年三季度扣除非经常性损益后出现亏损额为1.68亿元;第四季度,亏损额扩大到7.95亿元。

  这也是京东方A上市以来的第二大单季亏损。最大的单季亏损可追溯至2011年第四季度,亏损额为16.29亿元。

  近日,京东方披露的2015年年报中,业绩也同样是只增收不增利。京东方2015年年报显示,2015年实现营业收入486.23亿元,同比增长32.07%;实现归属于上市公司股东的净利润为16.36亿元,同比下滑36.14%;扣除非经常性损益的净利润为6.13亿元,同比下滑66.42%。

  面板业务低迷

  净利润下滑主要源于显示器件业务的低迷。2015年,京东方的主营业务调整为三大业务,分别是显示器件、智慧系统和健康服务。京东方2015年年报显示,显示器件业务仍占据着京东方营收的绝大部分比例,营业收入435.01亿元,占比89.47%;智慧系统业务营收87.81亿元,占比18.06%;健康服务业务营收8.26亿元,占比1.7%;其他业务占比2.46%。

  不过三大业务的营收与利润并不相称。营收占比仅有1.7%的健康服务业务2015年却取得了3亿元的营业利润,而营收占九成的显示器件业务仅获得8.22亿元的营业利润。值得注意的是,2014年显示器件业务营收为326.8亿元,2015年增长至435亿元。

  据了解,去年全球面板价格下滑,2015年电视面板价格下滑了约30%至40%,手机面板价格大约下滑了约20%,导致京东方的面板业务利润下滑。

  不过随着京东方重庆8.5代线去年投产,京东方2015年电视面板出货量比2014年增长了约1.4倍,因此面板业务利润下滑,但京东方的面板业务营收仍然在增长。

  家电行业分析师梁振鹏表示:“从一季度报可以看出,京东方主业液晶面板的业绩并不理想,公司的经营状况正在由原来的比较良好,向有些危险的状况变化。”

  对此,梁振鹏分析认为,从2015年下半年开始,整个全球面板行业的均价下跌迅速,由于彩电市场不景气,终端整机厂家需求较少,导致上游面板行业竞争加剧,在一定程度上出现了供过于求的状况,导致行业利润受损。

  有规模无效益的怪圈

  事实上,在此之前京东方也曾过了一段较为艰难的日子,直到2012年下半年才有所和缓。2008年的金融危机之后,京东方出现了长达5年的亏损。到2012年三季度,京东方宣布当期实现1.5亿元的净利润,这才结束了此前的亏损局面。

  京东方被投资者冠以“不死鸟”和“烧钱王”的称号。尽管长期亏损,但企业规模却越亏越大。在亏损期间,还累计进行超过700亿元的巨额融资。2013年,京东方宣布募集资金460亿元,这一数额创下当年A股募集资金之最。

  京东方前几大股东多为国企背景,其中北京国有资本管理经营中心持股40.63亿股,占总股本11.56%,是第一大股东。目前京东方A总股本351.53亿股,股东人数也已达到140.857万户。

  “国企背景的京东方,存在国家战略利益的考量。”家电产业观察家洪仕斌表示。此前,海外六家面板企业联合以不正当价格向中国大陆企业供货,给中国液晶面板反垄断带来深刻的教训。国内京东方、TCL等面板企业的崛起,则打破了三星等品牌的长期垄断。

  国家发改委曾公告,2001年至2006年六年时间里,三星、LG、奇美、友达、中华映管和瀚宇彩晶六家企业,在台湾地区和韩国共召开53次“晶体会议”,会议轮流承办,基本每月召开一次,主要内容是交换液晶面板市场信息,协商液晶面板价格。在中国大陆境内销售液晶面板时,涉案企业依据晶体会议协商的价格或互相交换的有关信息,操纵市场价格,损害了其他经营者和消费者的合法权益。

  “国家不会让存在战略价值的产业没落,否则再次落入日韩等企业定制的价格体系中,给与我们消费者的就会是一个不合理的价格。”洪仕斌表示。

  在洪仕斌看来,京东方规模很大但效益低迷,主要存在两点原因,“每年,在国内的生产线成熟之后就会面临着国外企业的放血,价格下压,产业链上游竞争激烈;而产业链下游则存在着商业模式的改变,如果今后彩电硬件免费,那么面板价格可能会被进一步下压”。

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