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专家提醒:面板业市场一年后将转入低迷

导读: 搭上大尺寸风潮,加上制造能力、产品布局多元化,友达、群创第三季获利冲高。然而专家却警告,面板业的好日子,只有一年!

  搭上大尺寸风潮,加上制造能力、产品布局多元化,友达、群创第三季获利冲高。然而专家却警告,面板业的好日子,只有一年!

  面板双虎启动扩产,第三季净利率都高于拿下苹果(Apple)订单的韩厂LGD,友达(2409)获利率还跃居全球面板业第一,群创(3481)的负债比更下降到44%,是金融海啸以来新低点。过去供需失衡的面板台厂,传来回春好消息,但同时令人好奇,反转的契机是什么?而这次的好日子,又能维持多久?

  大尺寸、多元化Q3双虎翻身

  面板台厂去年开始反转,摆脱连年大亏的噩运,主因是大尺寸电视面板的需求量增加了。另外,台厂也展现了灵活特质,得以在韩国和中国大陆面板厂之间,杀出血路。

  研调机构集邦光电事业处WitsView资深研究协理邱宇彬认为,由于今年四十、五十寸大尺寸电视价格变便宜,因此提高需求量利于消化产能。

  大尺寸成为主流外,台湾面板厂也展现灵活的特质。相较于大陆,台厂拥有不同世代的面板厂,可制造多元化产品。邱宇彬说:“大陆多数是八.五代厂,能切割的尺寸很有限。”

  另外,一位不愿具名的业界研发高层透露,靠着提升生产效率,也增加了产能。双虎之中,友达去年因此扩增10%产能,今年又提升3%。

  该名高层更分析友达的作战策略,转往高毛利产品发展以提高获利,并藉此降低景气循环的影响。以往明显的拉货潮,多出现在圣诞节销售旺季和国际运动赛事期间。但现在友达的产品线,也往车用和大型广告面板布局,较不受景气循环影响,让友达的获利在全球面板业中称王。

  专家:供需平衡维持到2016年

  迎接喜讯同时,投资人也在问,这次的好日子能持续多久?邱宇彬和该名业界高层同时给了一个令人担忧的答案:“一年。”

  邱宇彬分析,面板业直到2016年,都能维持供需平衡格局,但是2016年后,如果研发成果没有持续突破,并找到可赚钱的对应应用端,那就很可能再落入供需失衡的大混战。邱宇彬警示说:“供给持续上升,但是需求不会跳跃成长,万一趋缓,便逐渐形成死亡交叉点。”

  台厂最要提防的是陆厂

  面板业最严重的问题,便是供需失衡。金融海啸时期,电视、萤幕、笔电的需求受到压抑,同时大陆密集投资面板业,疯狂扩产。当时又碰上韩元大贬,三星(Samsung)为首的韩厂报价一日三市,最终跌破台厂成本线,面板双虎苦不堪言。

  既然早经历供需失衡的惨况,为什么业界不愿意私下“乔”一个,让大家都能共生的平衡格局?邱宇彬解释,从业内竞合关系、国情态势来看,大陆、韩国各有特殊考量,在多强并立的局面下,台湾彷佛孤儿,只能在夹缝中,靠着弹性调整产能,打游击战生存。

  韩国两大面板巨头三星和乐金(LG),各自要让品牌极大化,所以掌握后端零件,互不和对方合作。大陆以制造大国自许,虽然高阶产品难与市场竞争,但靠着庞大内需,大陆厂商有本钱撑过市场低潮。反倒是韩国双强,在关税壁垒的限制下,还先低调地输出低阶技术给大陆。

  而前文述及的研发高层还直说:“大陆没技术,但非常有钱。资金可以买技术,到底是有钱的命长!”“大陆可以用钜额资金,整并具备高阶技术的国外厂商,台湾面板双虎一直在陆商的‘口袋名单’中。”“大陆面板业的最终目标,是要整合上、中、下游,并做到自给自足、不仰赖他国。等下一轮供需失调发生,便是大陆挥军整并台厂的时刻。”

  面板双虎强打4K2K高阶电视,特定大尺寸面板的市占和技术已经胜出韩国。三星今年第三季的全球大尺寸面板市占率19.8%,排名第三,群创市占20.4%,排名第二。

  台厂需要严防的敌人,是大陆。明年底,大陆将有八座八.五代厂开出,同时持续以低廉的报价扰乱市场。面板双虎风光一年,未来比气长,还要靠研发和产能调节力。

  双虎发威!明年资本支出暴增

  群创明年资本支出翻倍成长,董事长段行建表示,今年支出约190亿元,明年提高到300~400亿元。资金用以研发技术,并扩充现有的6代线和8.5代线产能,6代线月产能将扩充3~5万片,8.5代线则预计扩充1~2万片,计画明年下半开出新产能。

  友达也传出好消息,总经理彭双浪指出,目前产能满载,长期以来无法满足客户订单需求,因此慎重考虑扩产。相关进度还在评估中,还没有具体的结果。但董事会已通过213.62亿元的专案预算,因应技术和产能优化,并调节、扩充新产能。大陆昆山第六代LTPS厂,还在跟大陆银行商谈筹资,估计后年下半投产。

  面板双虎股价已涨升波段,是否提前反映利多,不宜追高?

  随着供需渐趋平衡,面板台厂调高资本支出以扩充产能,双虎股价皆自10月底低点涨升波段。然而,股价是否已提前表态,不应追高?

  从短线来看,股价提前表态是市场对产业的情绪反应。至于是否已反映利多,是事后论调。如果现在看某个价格,并认定其为高点,那明年出现更高价位,现在的高点也成了相对低点。与其看短期的价位变化,倒不如换个角度,关注企业能否维持经营绩效,并持续提供足够的股利数字,关注中、长期面的表现。

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