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面板厂稼动率Q4传微降 供需/报价可能调整

导读: 随着中国十一长假备货及欧美岁末促销拉货将于9月底告一段落,推估大尺寸面板出货于10月后趋缓。外传面板厂第四季产能稼动率可能略为调降(3%-5%),友达、群创业绩亦将较淡,此将有助于后续供给稳定,但短期内受到淡季影响,面板供需及报价走势可能出现一些调整。

  随着中国十一长假备货及欧美岁末促销拉货将于9月底告一段落,推估大尺寸面板出货于10月后趋缓。外传面板厂第四季产能稼动率可能略为调降(3%-5%),友达、群创业绩亦将较淡,此将有助于后续供给稳定,但短期内受到淡季影响,面板供需及报价走势可能出现一些调整。

  近期外界对于液晶面板产业看法多空交战。就需求与供给情况来看:

  一、短期需求即将步入淡季,后续状况还不明朗。随着中国十一,以及美国感恩节、欧美圣诞节促销备货拉货力道最迟到9月下旬陆续进入尾声,推测10月后大尺寸面板出货将趋缓。至于元春效应及欧美补货还需要进一步观察中国十一、美国黑色星期五、欧美圣诞节促销结果而定。外界推测中国十一今年液晶电视销售可能略优于去年同期,因为去年同期基期较低。

  二、面板供给在厂商新技术导入、良率耗损影响产出等因素影响下,仍获得有效控制。目前主要新产品还是以大尺寸4K电视面板汲曲面电视面板为主,根据WitsView预测,2014年全球4K电视出货量估达1400万台、渗透率约为6%-7%,其中中国4K电视渗透率上看13%。即使4K解析度被认为将可能继FullHD之后成为液晶电视通用规格,但短期内仍足以使面板厂作为良率较低与供给受限之理由。

  三、近期开出的中国面板新产能已被液晶电视大型化逐渐吸收,下一波新产能开出要到2015年第四季。尽管面板新产线因设备提升、技术成熟,学习曲线正在缩短,不过,从2013年底到2014年上半年陆续开出的三星苏州8代线、LG广州厂8代线初期投片量都不大(估约40K-50K/月),而京东方则正将更多产能转向行动装置应用面板。加上液晶电视平均尺寸从去年37.5寸增至今年估近39寸后,明年上看41寸,这有助于面板新产能被消化。

  根据市场研究机构NPDDisplaySearch资讯显示,到今年9月上半月为止,包括19寸、19.5寸、21.5寸等监视器面板,以及15.6寸笔记型电脑面板与32寸、48寸、50寸等主流电视面板,报价持续小幅调涨1%或以内。主因是供给依然紧俏。随着面板拉货旺季步入尾声,加上明年农历春节假期时间又较迟,预估面板供需与报价走势在今年第四季可能进行波段整理。

  友达今年7-8月营收分别来到357亿元、355亿元,预估第三季营收可能接近1050亿元上下,季增估5%以内。由于大尺寸面板报价续涨,推估单季每股盈余可望维持0.4元水准,累计前三季每股盈余估近0.8-0.9元。目前每股净值约17.32元。

  群创今年7-8月营收累计约达745亿元,第三季营收估近1110-1130亿元,预估亦较上季小增5%以内,单季每股盈余估持稳于0.3-0.4元左右,前三季每股盈余估约0.7-0.8元。目前每股净值约21元。

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