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惨业变灿业?分析面板市场现状与隐忧

导读: 四大科技“惨业”之一的面板股,最近半年股价“活跳跳”,热度就像近日盛夏高温般发烫。半年前,面板双雄群创和友达的股价都还在10元新台币上下,如今群创冲上15元新台币,友达站上13元新台币,一扫过去两年的阴霾。

  四大科技“惨业”之一的面板股,最近半年股价“活跳跳”,热度就像近日盛夏高温般发烫。半年前,面板双雄群创和友达的股价都还在10元新台币上下,如今群创冲上15元新台币,友达站上13元新台币,一扫过去两年的阴霾。

  最重要的讯息是,面板双雄都开始赚钱了。友达2013年重回获利,每股盈余0.45元新台币;群创2014年第一季每股盈余0.02元新台币,法人预估第二季上看0.3元至0.4元新台币,一季比一季好。

  交出了“赚钱”的财务数字,让双雄老板笑呵呵,友达董事长李焜耀说:“友达已经走过景气低潮。”群创董事长段行建更大胆乐观,“台湾面板业最艰困时间已过,今、明两年,惨业跃升‘灿业’。”

  看涨:市场需求扩大 大尺寸手机、电视出货量增

  因为市场需求面正在不断扩大,“手机屏幕纷纷变大,连iPhone 6也不例外;当3.5英寸变成5.5英寸,面板面积就要增加5成以上,面板产能当然就变大了。”一位面板业界人士用人手一机的智能型手机打比方。市调机构IDC统计,过去一年,大尺寸智能型手机的市占率越来越高,从2013年第一季的4.3%,成长到2014年第一季的10.5%,出货量达3千万部,成长动能强劲。

  此外,全球个人计算机(PC)和笔记本电脑(NB)回温,也刺激面板供应增加。以PC为例,国际研究暨顾问机构Gartner发布最新统计结果,历经连续8季的出货衰退后,PC出货量在2014年第二季终见成长,总出货量为7580万台,较2013年同期微增0.1%。李焜耀在股东会上说,欧美景气复苏,企业更换IT设备,都会用到面板。

  最后,市场对大电视需求增强,32英寸电视已经成为主流,更是上半年市场缺货最严重的电视面板尺寸,带动40、42英寸面板也都微幅涨价1美元。

  除了营运面好转,获利能力转正,种种终端消费产品的需求消息,成为刺激面板业股价最重要的一剂强心针,一位外资投资机构分析师看好面板业“至少好到年底”。

  可是,在市场一片热络中,利空消息也不少。

  隐忧:品牌厂库存偏高 中韩大厂投产,将掀价格战

  首先,根据经济部统计处6月刚公布的数字,2013年面板出口金额仅剩158亿美元,是2010年攀上179亿美元高峰后,连续第三年衰退;截至2013年,在中国大陆的市占率仅27.4%,落后“一哥”韩国3个百分点。

  “面板衰退不是一、两天了,短期公司营运面好转,对股市投资人来讲,还是很振奋的。”为何利空消息没有抑制双虎股价,反而持续走扬?一位产业分析师如此解读。

  其次,在股价走扬同时,不管是友达或群创,6月份营收报告中, 液晶电视、PC与NB大尺寸面板的出货量,都比5月衰退。以友达为例,大尺寸出货量衰退5.5%,中小尺寸出货量却成长21.4%,这和市场与公司宣称,未来成长力道来自大尺寸面板的说法矛盾。

  市调机构DisplaySearch大中华区副总裁谢勤益则指出,大尺寸市场需求并非真正的终端消费者需求,而是品牌厂因为看好市场而提早备货面板,并不代表已经售出。根据他走访调查,品牌厂已经出现约8周至10周库存(正常值应该是6周),预估到第四季,面板需求会转趋冷淡。

  换句话说,目前面板业表面上看似供不应求, 但到了第四季可能会供给过剩。根据DisplaySearch统计,2013年电视面板的出货量达2.38亿片,但整机出货量仅2.08亿台,面板出货超过整机需求13%。前期的库存未清不断累积下来,对2014年第四季将会是一大考验,大电视买气不够旺,那么,面板业现行的甜蜜期,恐怕半年不到。

  然而,真正的隐忧是包括韩国三星(Samsung)、LG,中国的京东方、华星光电和中电熊猫五家公司,在中国大陆建造的8条先进的八.五代生产线,将在2015年中全数投产,这也意味着,近两年内,中国高端产线产能将提升260%,预料将掀起一波价格战。

  日前,甫前往中国大陆出席LG厂量产启动仪式的谢勤益表示,在中国大陆的韩厂也是锁定中国大陆内销市场,将和台厂直接竞争,加上技术领先、生产速度快,比起中国大陆厂商更令人担心。

  面板产业能否咸鱼翻生,先后要面临2014年年底和2015年中后两决战点,闯过了、战胜了、存活了,投资人才能真正开香槟庆祝。

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