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里昂证:面板双雄明年合计亏逾千亿

导读: 面板产业基本面正持续恶化中,外资圈sell side调降面板双虎目标价更是「一家还比一家低」,港商里昂证券昨(24)日除了将友达(2409)、奇美电(3009)投资评等双双调降至「卖出」外,目标价则分别调降至14与6元,破了外资圈sell side最低价纪录,并预估2009年友达、奇美电亏损幅度分别

    面板产业基本面正持续恶化中,外资圈sell side调降面板双虎目标价更是「一家还比一家低」,港商里昂证券昨(24)日除了将友达(2409)、奇美电(3009)投资评等双双调降至「卖出」外,目标价则分别调降至14与6元,破了外资圈sell side最低价纪录,并预估2009年友达、奇美电亏损幅度分别高达680及670亿元。


    根据里昂证券科技产业分析师Matt Evans预估,受全球消费者需求减缓与第三季出货不如预期的影响,2009年液晶电视与监视器出货量已分别由1.22与1.93亿台调降至1.08与1.65亿台,其中前者年成长率5%、后者年衰退7%。


    Matt Evans再指出,全球液晶电视出货成长率已由第二季47%下滑至第三季的32%,第四季预计更将大幅滑落至8%,使得2009年面板总出货量预估值由原先年成长15%的1.22亿片,下修至年成长8%的1.08万片,影响所及,明年上半年供给过剩的情况,将比外界预期更为严重。


    明年上半年面板产业供给严重过剩的利空消息,近期在外资圈传得沸沸扬扬,也迫使sell side再度展开一波调降获利预估值的动作,上周由花旗环球与美商美林开了头,本周已有里昂证券跟进,而且是一改先前相对乐观的基调,转为相当悲观的看法,恐怕将掀起骨牌效应。


    里昂证券调降后数据特别之处,在于除了友达与奇美电投资评等分别由「买进」调降至「卖出」外,包括目标价由39与23元调降至14与6元,以及2009年业绩预估值的亏损680与670亿元,目前均称冠于外资圈sell side的预估值。


    Matt Evans以友达为例指出,过去12个月股价已重挫70%,假如明年第一季获利表现低于他原先预期,如EBITDA率低于-7%、营业利率低于-37%、股东权益报酬率(ROE)低于-30%,股价恐怕还会有另一波下跌空间。


    与友达相比,Matt Evans对奇美电担忧之处,除了基本面外,还有资金流动性风险,即便奇美电高层已出面信心喊话、并砸下60亿元买回库藏股,他还是认为奇美电即便偿还所有短期负债,未来6个月应该仍有100亿元融资需求。

 
    (助编:xiaohu)

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