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京东方出让冠捷科技股权 补充15亿元窟窿

导读: 急需资金的京东方选择了放弃部分股份的做法,京东方有关人士表示,"对于我们来说,22%和12%的持股比例价值是相同的。飞利浦并无意长期持有冠捷的股份,我们在情况好转后可能会与飞利浦谈判,收购他们的股份"。

急需资金的京东方选择了放弃部分股份的做法,京东方有关人士表示,"对于我们来说,22%和12%的持股比例价值是相同的。飞利浦并无意长期持有冠捷的股份,我们在情况好转后可能会与飞利浦谈判,收购他们的股份"。

据了解,此次京东方(000725.SZ)将在香港市场配售2亿股冠捷科技(0903.HK)股份,占已发行股本10.3%,配售价为5.3-5.5港元,较1月18日的收市价折让4.18%-7.66%,整个行动京东方将套现约10.6-11亿港元。投资银行瑞银为此次交易全球承销商。连续9个季度的亏损,让京东方最终放弃了对全球最大显示器产业链条的控制权。此次行动之后,拥有冠捷13.8%股份的飞利浦将成为第一大股东,原第一大股东京东方则退居次席。

根据京东方财报,截至2006年9月底,公司总亏损接近40亿元,总资产172.4亿元,而银行借款总额高达96亿元。在持续两年多的亏损中,京东方一直在不停地变卖家产。2005年9月,京东方将持有的北京星城置业有限公司40%权益,以6000万元的价格转让;2006年5月底,又将其持有北京方益集成电路设计有限公司75%的股权全部转让。此外,京东方还抛弃了资不抵债的韩国子公司BOE Hydis。该子公司于2006年9月向当地法院申请了企业回生程序,虽然京东方表示将通过业务合作来帮助子公司回生,实际上成功地甩掉了这个亏损大包袱--2006年京东方亏损的17亿元中,有10亿元以上是由BOE Hydis造成的。

2006年6月,京东方的定向增发募集没有达到预期的40亿元,只有18.55亿。为了对北京亦庄的5代线进行扩产和投产彩色滤光片,在今年1月16日召开的2007年临时股东大会上,京东方通过了以北京朝阳一块土地和建筑物抵押贷款6亿元的决议。在凑足的24亿元中,5代线的扩产已经花掉了10亿元,彩色滤光片项目则需要至少25亿元,如此至少有15亿元的资金缺口。

熟悉京东方的人士透露,目前该公司旗下可出售的最值钱的资产只剩下两块:一是冠捷科技股权;另一个是京东方与松下的彩管合资公司。由于京东方2006年底刚与松下签定了延长10年的合作协议,彩管项目显然不能立马套现。因此,尽管冠捷科技2006年的净利润预期可达1.43亿美元,持股22%的京东方可获利超过3000万美元,但仍不得不作出出售股权的决定。

在外界看来,收购冠捷科技26.36%股份,是近年来京东方众多收购中最成功的一笔生意--这将在一定程度解决京东方液晶面板的下游支持问题。但事实证明,这一收购以及双方签署的关联采购协议,并没有带来预期的效益。根据2006年京东方与冠捷科技签署的面板采购协议,2006年京东方最多将向冠捷销售6亿美元面板,然而今年上半年京东方向冠捷的实际销售额只有4.42亿元,还不到协议额的1/10。此外,由于没有达到30%的控股线,京东方对冠捷的日常运营并没有控制权。随着2004年12月飞利浦与冠捷签署协议,飞利浦获得了冠捷15%的股权以及15%的可换股债券,三年(2007年12月)债券换股后飞利浦将控制冠捷30%的股份,这让京东方感到了压力。

与此同时,国内的液晶产业格局却在发生巨变。韩国和台湾的面板商纷纷在长三角、珠三角以及厦门等区域布局各自的液晶产业链条,国内的液晶电视厂家都开始重点采购这些企业的面板,这其实抵消了京东方等国内面板商"近水楼台"的优势。

目前,京东方、上广电主流产品依然是15英寸和17英寸的产品,落后于市场需求。冠捷有关人士就表示,"不是我们不采购京东方的产品,而是他们的产品结构与我们的产品结构无法对接。"在这样的情况下,急需资金的京东方选择了放弃部分股份的做法,京东方董秘办公室有关人士表示,"对于我们来说,22%和12%的持股比例价值是相同的"。该人士同时称,飞利浦并无意长期持有冠捷的股份,"我们在情况好转后可能会与飞利浦谈判,收购他们的股份"。

上述京东方人士还称,"最初收购26.36%股份只用了10.5亿元,这次出售10.3%的股份就可以赚回11亿港元,这是过去5年京东方最合算的买卖"。对于出让股权所获资金的用途,该人士称将主要用于补充公司日常营运,以及3月底可能正式启动的国内三家面板商合资新公司的启动费用。至于聚龙光电的投资,还需要看其他厂商的资金到位情况而定。
 

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